原创 水易 有這樣一家企業，自成立20多年來，「創辦人」早已退出歷史舞台，控股股東也經歷過破產重整，有過中西合璧合資時的優勢互補，有過外資獨資時的身份認同困境，或許還有股東頻繁變動的無可奈何。這家企業的名稱也變更過好幾次，華三、H3C、新華三都是它。接二連三的易主，無論是市場反應，或是員工情緒，都會對一個品牌產生信任危機，多數企業很大程度都會一蹶不振，但H3C是例外。因為在每一次的變動中，H3C始終是一支有技術、有產品、有服務、有市場的獨立完整團隊，且透過創新不斷提升競爭力，如今已是數位化及AI解決方案領導者。最近H3C的股東名單再次迎來更新。 2025年11月，新華三控股股東紫光股份連發兩份公告，核心內容是HPE將出售其所持有的剩餘新華三19%股權。交易完成後，紫光股的持股佔比上升至87.98%，新華三將進入全中資控股的新階段，徹底拋開歷史包袱，奔赴「人工智慧+」新征程。優勢互補：H3C初露鋒芒時間撥回2003年，當時華為正和思科打一場難纏的專利訴訟，思科控告華為專利侵權、不公平競爭、竊取商業機密等多項罪名。華為積極應訴並反訴的同時，與美國3Com公司一拍即合成立華為3Com，聯手狙擊共同的競爭對手思科。 003年11月，華為3Com成立，華為出人、出技術、出產品，佔股51%；3Com出1.65億美元資金，佔股49%。這不僅幫華為緩解了國際訴訟壓力，2004年7月和解撤訴，也讓這家新公司迅速在市場站穩了腳跟，華為3Com的營業額從最初的6億元人民幣，在2006年上半年的銷售收入達到3.24億美元。不錯成績的背後也充分說明雙方成立合資公司的目的是優勢互補，而不是簡單片面的歸因於對抗思科。一方面，雙方都可以藉助各自的管道實現各自產品在對方市場的突破；另一方面是產品互補，雙方能夠對各自市場的客戶需求做出快速反應，打造出綜合解決方案，實現更多業務擴張。但是，在2005年，華為先將華為3Com的2%股權轉讓給3Com，使得3Com成為控股股東。一年後，華為又以8.82億美元的價格，將剩下的49%股權全部出售給3Com。至此，華為3Com成為3Com的全資子公司，並更名為H3C（華三），這家流淌著華為血液的公司在名義上與華為再無關係，但公司核心骨幹幾乎都來自華為。 當時，業界對此舉的普遍看法是，華為想要策略聚焦電信業者市場，從而剝離低端企業網業務；另外，由於華為在小靈通和CDMA市場的戰略失誤，被競爭對手瘋狂追趕，3G產品線的全球徵戰讓華為出現現金流短缺。事後再看，這項決策也讓華為渡過難關，成為電信設備領域的巨擘。回購失敗：「創辦人」悉數退場全盤接收H3C的3Com發展並不順利，但H3C的發展一直有條不紊。作為3Com旗下最具獲利能力的子公司，2008年，H3C銷售收入淨額8.84億美元，佔據了母公司半數以上的營收；2009年，H3C國內合約銷售額成長27%。值得一提的是，困境中的3Com高達95%的利潤來自H3C。垂死掙紮下，3Com考慮出售H3C手中最優質的資產，而任何巨頭的落寞都是從出售優質資產開始。當時的華為也有意回購自己一手創立的H3C。於是，華為聯手貝恩資本提出收購邀約，以22億美元整體收購3Com，如果交易完成，貝恩資本將持有3Com 83.5%股份，華為持有16.5%股份。不過，美國政府以國家安全為由，對這筆交易橫加阻攔，最後未能成行。 2009年底，惠普宣布將以27億美元的價格收購3Com，2010年交易完成，H3C也成為了惠普旗下公司。到這裡，曾經的乙太網路巨人3Com就此成為歷史，而H3C的兩位「創辦人」也全數退場。併入惠普後，H3C全面負責中國大陸、香港和澳門的網路行銷和服務。 H3C的品牌不變，H3C以往的服務承諾不變。 H3C將整合HP在中國大陸、香港和澳門的網路行銷及服務人員，統一到H3C平台，為客戶提供服務。 此次併購，有利於H3C研發、生產製造的產品藉助HP的全球資源更為廣泛的在海外市場進行拓展和銷售，也有利於H3C產品和HP的「整合基礎設施策略」融合，為客戶提供更為豐富的解決方案。最重要的是，H3C能夠維持品牌和獨立運營，這是H3C透過持之以恆的研發投入形成核心競爭力換來的。營運的獨立性和核心團隊的穩定，也是H3C能夠在接二連三的股權變動中獨善其身的關鍵。當時的H3C高層也對外表示，「此次併購是上市公司的資本層面，對H3C的具體營運沒有影響，H3C將繼續做好研發和市場拓展工作」「H3C不把注意力放在併購，只有自身進步，才能在競爭中立於不敗」。舉步維艱：整合陣痛、矛盾不斷惠普入主H3C後的前幾年，正值雲端運算發展熱潮，可以說HP對3COM的收購，看中的正是H3C在IP網路和資料中心領域的技術優勢，從而打造起涵蓋運算、儲存和網路架構在內的資料中心一體化提供能力，滿足未來雲端運算對資料中心的應用需求。這看似是雙贏的結果，尤其是2006年底華為退出H3C時與3Com 達成的18個月不競爭約定早已到期、雙方已經展開激烈競爭的情況下，惠普的全球視野、以及渠道和服務能力將幫助H3C進一步拓展業務，而惠普則可以透過H3C的網路能力打造一站式解決方案。然而，企業整合的陣痛也逐漸顯現。惠普開始對H3C進行“外科手術”，陸續剝離了原有的儲存、安全、多媒體等業務。現在的宏杉、迪普、宇視這三家企業就是以當時被剝離的業務部門為班底所打造，可見當時H3C的深厚家底。同時，惠普開始壓縮H3C的研發投入。更重要的是外在環境的變化。 2013年，「史諾登事件」引爆全球，促使中國進一步加強了對資訊科技關鍵領域自主可控的重視與要求，H3C作為全外資公司面臨的壓力可想而知。在許多大型專案的招標過程中，H3C的外資身分成為了友商們「關注」的重點，，「雖然是外資控股，但我們的人員、研發、專利都在國內，怎麼能一棒打死呢。」另外，惠普本身也在經歷動盪。 2014年，惠普整體分割為惠普公司（HP Inc.）和惠普企業（HPE）。惠普公司從事個人電腦和印表機業務，惠普企業從事企業導向的伺服器和資料儲存設備、軟體及服務軟體業務。 H3C歸屬於惠普企業（HPE）。 2015年，H3C內部更是發生一次罷工風波，起因源自於惠普宣布任命惠普中國區董事長毛渝南兼任H3C董事長一職，原華三董事長Matt Greenly將擔任副董事長。此舉遭到H3C部分員工和管理階層的反對，他們擔心毛渝南用資本運作手段，不顧員工利益、公司發展，使H3C失去獨立運營權，毛渝南經手過的很多企業都是這樣「消失」的。紫光入場：H3C重「新」出發隨著網路設備國產化的呼聲愈來愈烈，H3C這家美國人看是中國公司，中國人看是美國公司的企業，面臨雙重身份帶來的一系列麻煩，惠普計劃出售H3C正是在這一背景下產生。雖然面臨較大競爭壓力，但H3C當時在企業級網路市場，尤其是資料中心市場上還是領先的，依然是個「香餑餑」。中國電子、紫光集團、中國華信等重量級企業都有意接手H3C，也給了惠普討價還價、待價而沽的機會。最終，紫光集團捷足先登，成功將H3C攬如麾下。 2015年5月，惠普與紫光集團達成合作協議，由紫光集團下屬公司紫光股份以不低於25億美元的價格收購H3C 51%的股份，成為H3C控股股東，HPE佔另外49%的股份。但紫光集團買入的不僅是華三，還包括中國惠普的伺服器、儲存及關聯技術服務業務。 2016年5月，雙方在完成股權交割時也簽署了一份協議，2019年5月1日至2022年4月30日期間，HPE可向紫光或公司出售剩餘股權。在當時，紫光股屬於紫光集團，而紫光集團則屬於清華控股。這樣的組合既為H3C帶來了國企背景，也帶來了大學背景，解決了認同問題的H3C也有了新的名字－新華三。但當時業界不看好，因為新華三是惠普為了自身利益最大化，臨時「拼裝」的產物。新華三能打破同等體量企業合併的「死亡陷阱」魔咒嗎？新華三能融合好兩種截然不同的企業文化嗎？新華三能在大體量公司的競爭版圖中找到突圍路徑嗎？所有這些問題，都擺在新華三掌舵人於英濤的面前。選擇於英濤，應該說是新華三的最大幸運。新公司發軔階段的下滑是不可避免的，但新華三很快就扭轉了趨勢，實現了營收的強力反彈。究其背後，是於英濤對新華三銷售、團隊、產品解決方案策略的及時強力調整。當然，更重要的是企業文化的重塑，「價值觀本質上是群體的共同認知與理念，就是常識與邏輯。」在此之後，新華三穩步發展，成為少有具備全端ICT解決方案能力的廠商。雖然2021年，紫光集團面臨破產重整，但跟以往一樣，維持獨立營運的新華三並未受到直接影響。在於英濤的主導下，新華三透過「聚焦」「深挖護城河」「核心技術外溢」塑造起了獨特的核心競爭力，在圍繞主航道的前提下，把產品做到極致，把解決方案做到最優，從而在激烈競爭中擴績市場、提份額；業績開始從合併之初的年份（2000702007年）進入2023年，紫光集團重整完成，HPE也開始根據先前與紫光集團簽署的協議，出售新華三49%股權。最初，紫光股份計畫全盤接收，由於種種原因，先收購了30%，並放棄了剩餘19%股權的優先購買權。至此，紫光股份對新華三的持股比例將由51%增加至81%，HPE持股19%。 2025年11月，HPE再次推動出售剩餘19%新華三股權的相關工作。交易完成後，紫光股對新華三的持股比例將達到87.98%，HPE將徹底退場，新華三將進入全中資控股的全新階段，徹底解決身分認同問題，拋開歷史包袱，在人工智慧+時代大展拳腳。今年以來，新華三緊抓人工智慧產業發展機遇，充分發揮「算力×連結」的協同優勢​​，深化「AI in ALL」與「AI for ALL」策略。 2025年前三季度，作為公司業務基本盤的國內政企業務收入達到515.02億元，以62.55%的增速夯實了發展根基。作為第二成長曲線的國際業務更是表現亮眼，營收34.78億元，年增83.99%，顯示出公司在國際市場的突飛猛進。同時，雖然HPE退場，但是在先前的2023年，新華三與HPE已經簽訂了一份君子協議，有效期為5年，並可自動續約5年，之後將逐年續約。該協議的簽署使H3C得以全面拓展海外市場，快速成長為全球性公司。根據協議，在中國市場（不含中國台灣及中國港澳地區），H3C將繼續作為HPE品牌伺服器、儲存產品及技術服務的獨家提供者（按協議約定HPE直接覆蓋的客戶除外），為客戶提供相關產品及服務；在國際市場，H3C將在全球範圍經營和全面銷售H3C品牌的產品，同時保持現有市場關係。從“華為3Com”到“華三”再到“新華三”，H3C幾度更名，數次易主，從中外合資走向外企獨資再走向中外合資，最終成為一家純中資企業，二十餘年的身份糾結與歷史包袱，就此卸下。目前，全球範圍內的人工智慧基礎設施建設與人工智慧應用創新持續提速，新華三將乘勢而上，依托自身核心技術優勢，深入產業應用場景，搶抓AI機遇，全面開啟企業發展的嶄新篇章。